小米三季报背后还有哪些重要信息？

但值得注意的是，这个净利润并非“真正的”净利润，其中有 58 亿元是由于美团投资的上市公司股价上涨而带来的收益。今年三季度，港股和美股的科技公司股价继续暴涨。尤其是理想汽车 7 月在美股上市，股价大涨，现在的股价是发行价的 3 倍，美团在上市前投资了理想汽车。

　　剔除投资收益的影响，美团在三季度的净利润是 5 亿元，而去年同期是 13 亿元，同比是下滑的，美团在经营层面的盈利能力并没有像财务数字里看起来那样突飞猛进。关键在于，投资层面的超额收益，是不稳定且难以持续的。

　　那么，在经营层面，美团真实的盈利能力怎么样？

　　美团业务分为三大块：餐饮外卖、到店和酒旅、新业务。三季度 354 亿元的总收入中，这三块业务分占 58.5%、18.3%、23.2%。外卖业务体量最大，收入贡献最多，却不是最赚钱的。三季度，在经营利润上，外卖 8 亿元，到店、酒店和旅游 28 亿元，新业务亏损 20 亿元。外卖业务的经营利润比二季度少了 5 亿元，到店、酒店和旅游多了 9 亿元。
 

在疫情影响最大的上半年，较为依赖面对面教学场景的素质教育赛道如何转型线上，成为行业内外关注的议题。而今，在线素质教育赛道各品类接连斩获融资，但从融资数量及金额上可以看出，进入公众视野仅有几年的编程教育及思维培训赛道似乎也已开始封闭。

　　2020 年受疫情影响，数理思维赛道仅披露了 6 起融资事件。其中，火花思维在今年先后斩获三轮融资，累计融资金额已达 2.8 亿美元。其中，今年 4 月，火花思维宣布完成 3000 万美元D+ 轮融资，资方为快手；8 月，火花思维宣布完成了 E1 轮 1.5 亿美元融资的交割，由 KKR 领投，老股东 GGV 纪源资本、金沙江创投、龙湖资本、红杉资本中国基金、IDG 资本跟投。
 

在线 K12 辅导忽至风口，也引来资本关注。3 月 31 日猿辅导宣布完成 10 亿美元F轮融资，本轮融资由高瓴资本领投，腾讯、博裕资本和 IDG 资本跟投，投后估值约为 78 亿美元。

　　除了猿辅导，同样是在线 K12 学科辅导独角兽的作业帮也于 6 月 29 日宣布完成E轮 7.5 亿美元融资，此次融资由方源资本、TigerGlobal 领投，QatarInvestmentAuthority、红杉资本中国基金、软银愿景基金一期、天图投资、襄禾资本等新老股东跟投。投后估值达 72.5 亿美元。

　　而行至下半年，疫情防控进入常态化，尽管线下机构及学校都已陆续复课，但由于在线教育能够突破地域限制，以较低价格提供一线城市名师授课，因而也有很多家长和学生对于在线教育的认知得到改观，并留在在线教育行业。

　　而随着流量资源向教学体验更好的头部机构聚集，赛道内投融资也呈现出明显的马太效应。9 月 30 日，K12 在线教育品牌掌门教育获新一轮超 4 亿美元融资，投资方为软银愿景基金、元生资本、加拿大养老基金投资公司、世界银行旗下国际金融公司和 CMC 资本等，投后估值约 40 亿美元。

　　同时，9 月 30 日，媒体报道显示有知情人士称，作业帮启动新一轮的融资。其计划筹资 6.5 亿美元，目标估值为 100 亿美元。方源资本、软银、红杉资本中国和老虎全球管理公司在内的现有投资者正计划参与其最新一轮投资。此外，预计还有一些新投资者加入。不过截止发稿前，作业帮这轮融资传闻并未得到官方证实。

　　10 月 21 日，猿辅导宣布，G1 和 G2 轮共计 22 亿美元融资已完成交割，其中 12 亿美元 G1 轮融资已于 8 月底完成交割并对外公布，由老股东腾讯公司领投，高瓴资本、博裕资本和 IDG 资本等跟投。而 10 亿美元 G2 轮融资由数十家新投资方包括领投的 DSTGlobal，跟投的中信产业基金、新加坡政府投资公司（GIC）、淡马锡、挚信资本、德弘资本（DCP）、景林投资、丹合资本等，并于国庆后完成交割。——有业界人士将这笔融资，称为“一举终结战局”的关键资金。

　　据悉，2020 年，猿辅导累计融资额已达 32 亿美元，而本轮投后估值更是高达 155 亿美元，一跃成为全球教育科技行业估值最高的独角兽公司。

　　在一级市场，面对独角兽公司，一线资本开始站队。而在二级市场，K12 教培公司也在补足弹药。

　　11 月 16 日，美股上市公司好未来(TAL.US)宣布，一家全球增长型投资公司已经同意购买总计约 15 亿美元好未来新发行的A类普通股。于交易后，投资者将持有好未来约 8.35% 的已发行股份。受惯常成交条件的约束，该交易预计成交将在 2020 年 11 月。

　　同在 11 月中旬，中小学生在线作业平台一起作业及其母公司一起教育科技，向美国证监会递交招股说明书，拟以证券代码“YQ”在纳斯达克上市。据 11 月 28 日更新的招股书显示，据悉，一起教育科技此次拟发行 2740 万股 ADS (不含超额配售权)，发行价区间定为 9.5 美元到 11.5 美元，以发行价区间中段计算，拟募资 2.877 亿美元。

　　K12 赛道在线机构融资不断，烧钱更是大方。据第三方数据统计，今年暑期，猿辅导在抖音、微信等平台的投放高达 25 亿元，加上在各种电视广告、综艺冠名、电梯地铁等地推投放花费的 10 亿元，再算上近期强势赞助冬奥会的支出，营销费用应该已占据其融资收入中很大的一部分。

　　而在好未来 10 月 22 日公布的 2021 财年第二季度财报中，经营利润出现了 3.2 亿元亏损，这也是好未来上市以来十年内首次出现单季度经营利润亏损。而究其原因，是销售费用的持续增长。据悉，6-8 月，好未来销售费用同比上涨 44%，但营收只增加了 21%，而在线业务营收占比不足 30%。

　　一头扎入营销大战的远不止融资的这几家机构，即便是自称“唯一一家自上市以来始终持续盈利的 K12 教培上市公司”的跟谁学，也在最近披露的财报中称，单季度 9 亿元亏损。而统计其自上市以来的财报数据，累计盈利也仅为 3.5 亿元。归根结底，原因在于超同期 5 倍多的营销费用投入，只换来了 2 倍多的营收同比增长，正价课付费学员数也仅仅增加了 1.4 倍。

　　用户规模在达到什么程度时，烧钱才能停止？面对愈加同质化的产品和服务，哪里才是决胜的关键？

（编辑：吉安站长网）

【声明】本站内容均来自网络，其相关言论仅代表作者个人观点，不代表本站立场。若无意侵犯到您的权利，请及时与联系站长删除相关内容!